1月12日下昼，瑞银证券洽商部医疗行业分析师陈晨在媒体共享会上示意，对2023年的医药行业保捏乐不雅魄力，主要原因有三：一是战略清亮，预测行业不会出现大波动；二是医药企业的基本面近期也曾有所改不雅；三是当前A股和港股的行业举座估值皆相比有眩惑力。

主题标的方面，瑞银医药团队主要看好两个主题：改造和复苏，以及这两个主题下的五个子行业：生物科技、医疗器械、CRO、药房、医疗处事。

改造药：预测2023年审批数目会增长

生物科技方面，自从国度饱读动改造药、改造医疗器械发展以来，我国的改造药获批数目呈现出显明的增长，2017年-2022年举座获批的趋势可以。2022年由于疫情原因获批的个数可能少于2021年，但瑞银医药团队认为，2023年揣摸会重回增长态势。

改造药在末端市集的销售占比逐年擢升。据瑞银医药团队统计，2017年中国前20大畅销药品里主如果仿制药，改造药仅占八席；而2022年改造药品种达13个，且这些改造药的收入占比均比2017年高。

另外，关于国内的改造药公司来说，改造药的国际化进度也很过失。

以前国内改造药在赴好意思陈说上市的经过中，诚然也有失败的案例，但这些案例也提供了一些“何如和FDA打交说念”的价值。

以前一段时候，由于疫情原因，FDA无法到中国进行现场核查，因此陈说日历会有所延后。但本色上这些改造药的国际多中心临床数据是可以的，跟着疫情的影响渐渐消退，2023年有望拿到审批。

“2023年的医药投资需要温雅药企的现款流情况。”陈晨说说念，Biotech上市企业的账上现款永诀较大，部分公司现款储备丰富，可以安全运营三五年甚而十年，但有部分公司也曾亮起红灯，账上现款不实时可能要靠近新一轮的再融资，这部分企业在投资时需给与严慎魄力。

CRO：中国药企有望延续扩大市占率

CRO方面，瑞银医药团队认为，中国干系企业有望延续在宇宙竞争中扩大市集占有率。

“咱们发现中国的公司彭胀会比外洋的同业更积极，况兼中国会享受工程师红利，成本效益会更高。”陈晨说说念，中国的CRO公司在不停地拓宽处事范围，且中国公司的成本开销比外洋同业愈加激进，三年景本开销与收入的比值莽撞为32%，而外洋同业唯有14%。

公司的东说念主员数目也可以奏凯响应CRO行业的增长。2017年到2021年，中国CRO行业职工数目的年均复合增长率达34%，然则外洋同业的东说念主数增长唯有不到10%。

从扫数CRO行业来看，包括中国在内的宇宙制药业研发干预皆处于增长态势，2020年及2021年由于新冠药的研发而催生了较高的投资融需求，2022年则相对悲不雅，预测2023年会跟着好意思国加息放缓而再出现增长。

另外，当前生物药的产能供给在宇宙范围内皆进展出弥留态势。跟着老年呆板药、糖尿病药物的上市，市集需求量大，宇宙独特的生物药CDMO企业皆在不停扩产。瑞银医药团队预测，到2026年宇宙生物医药照旧会靠近供不应求的情状，是以从这点来看，生物药CDMO市集值得温雅。

医疗器械：2023年将是手术机器东说念主爆发元年

“医疗器械行业亦然咱们相比看好的规模。”陈晨示意，一方面，短期来看，行业受益于疫情战略变化所带来的市集需求增长，比如抗原检测、血氧仪等家用医疗器械等等，永恒来看，医疗器械的改造值得温雅；另一方面，集采降价趋势趋缓，不再像前两次的骨科、冠脉支架集采降幅那么大，预测背面的集采会相对和蔼。

医疗器械行业里，值得温雅的赛说念是手术机器东说念主。手术机器东说念主在中国事新兴行业，“2023年咱们合计会是爆发的元年。”陈晨分析称，中国的手术机器东说念主市集在宇宙范围内的份额尽头小，仅占5%，预测2021年—2030年本事行业将以36%的增速增长，到2030年行业市集规模有望达65亿好意思元。

陈晨示意，手术机器东说念主的增长主要来自三个方面。一是手术需求量在飞腾，患者支付意愿也在加多。二是手术机器东说念主的市集招供度在擢升，渗入率有望随之上升。三是战略端在饱读动改造医疗建立发展，医保端也在推起先术机器东说念主的遮掩，比如北京、上海也曾把手术机器东说念主纳入当地的医保，预测翌日将有越来越多的城市效仿。

手术机器东说念主的市集机遇，在于入口替代。除了战略端的饱读动和扶捏外，国内干系产物的改造和升级也值得期待。陈晨分析称，在与当前市集主流机器的头怨家临床磨练对比中，国产产物的数据尽头可以；国产产物有原土化上风，能和国内的KOL、学术界、病院等各方细巧干系；国内干系企业也勇猛于产物改造和升级，预测2023年国产初代产物上市后，干系产物会在市集反馈中不停升级迭代。

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校对：王锦程